山高环能（000803）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司从事的主要业务

(资料图)

报告期内，公司聚焦于餐厨有机废弃物处理及废弃油脂资源化利用业务的整体战略发展规划，从事的主要业务包括有机餐厨固废领域的无害化处理与资源化利用及城市清洁供暖。

1、有机固废领域的无害化处理与资源化利用业务

报告期内，公司通过处理餐厨垃圾和外购油脂，经加工后获得UCO等可再生产品。截止目前，公司已实现在国内十余个城市垃圾处理布局，投资建设运营了济南、青岛、烟台、石家庄、太原、湘潭、武汉、兰州、大同等地区多个大型城市餐厨垃圾处理和资源化利用项目，形成规模化发展格局。公司餐厨垃圾资源化处理投运规模位居国内前茅。公司合并报表内运营产能已达4630吨/日，未来公司将通过招投标、收购等方式持续提升产能规模。

公司一般采用BOT模式运营项目，在政府特许经营授权下，对城市餐厨废弃物进行统一收集和无害化处理，政府支付餐厨废弃物收运、处置费用。在无害化处理的同时，将餐厨废油脂提取加工成生物油。在授权区域范围内，公司享有特许独占性经营权。同时，该模式也使公司获得了原料保障、收益长期稳定、经营长期稳定的优势加持。

2、餐厨废油脂深度资源化业务

公司通过国际可持续发展和碳认证ISCC），获得UCO销往欧盟各国的通行证，搭建了一条欧盟各国的销售渠道。报告期内，公司从多种渠道获取客户资源扩大公司废油脂业务影响力，积极开拓客户市场，增加获客渠道，创造更高价值。

公司在加强内部项目运营、提高项目提油率的同时向其他餐厨垃圾处置企业及市场多渠道扩大收油网络。未来伴随着油脂收集力度加大，油脂销售规模的提升有望进一步增厚业绩。

公司长期致力于探索数字化赋能餐厨垃圾分收运处的全链条工作，针对餐厨垃圾收运工作的全流程数字化解决方案已研发完成并投入使用。覆盖收运点管理、服务化平台、人员管理、车辆管理、数据统计等重点应用场景。对提升收运管理工作效率，改善垃圾分类质量，优化收运服务体系，精细化垃圾收运过程，优化数据管理方式等都有重要意义。未来，公司将继续秉承精研精神，创新数字化管理手段，用数字化改革为传统优势业务插上腾飞的双翼。

公司后续将通过终端资源、技术、渠道和平台资源整合能力构筑核心竞争力，取得在能源环保领域的发展跨越。

3、公司运营项目减排属性突出，可出售CCER获得额外收益

2023年7月，为进一步规范全国温室气体自愿减排交易及相关活动，推动实现碳达峰碳中和目标，生态环境部联合市场监管总局对（温室气体自愿减排交易管理暂行办法》进行了修订，编制形成（温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》以下简称管理办法》），并面向全社会公开征求意见。管理办法》指出温室气体自愿减排项目应当来自可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等有利于减碳增汇的领域，能够避免、减少温室气体排放，或者实现温室气体的清除。公司现有存量餐厨垃圾资源化利用项目均属于可申请CCER的范围，符合国家“碳达峰、碳中和”战略布局。

随着餐厨业务的拓展，公司后续每年碳减排指标的增量可观。目前，公司现有的碳资产储备项目主要是餐厨垃圾资源化利用项目，随着餐厨业务的拓展，公司后续每年碳减排指标的增量可观。

4、城市清洁供暖业务

新城热力主要以城市清洁供暖为业务，是集供热服务、供热项目投资运营、合同能源管理、供热技术咨询服务于一体的专业化城市能源服务企业，报告期内，新城热力运行68个热力站，70个小区，7万余户。管理面积约740.9万平米，全部位于北京城市副中心区域内。

新城热力集中供热业务，主要流程包括：首先，向供应商北京京能）采购产自三河热电厂热电联产的热源；其次，通过供热管网一次管网）将热源输送到热力站，在热力站内通过换热器置换出符合供热需求的循环水，利用循环水泵，通过供热管网二次管网）将热量送至用户。

公司拟采用多种融资组合，发行公募REITs，盘活存量资产。公司拟以子公司“新城热力”为主体发行公募REITs，公募REITs是公司持有的优质供热资产形成了权益融资长效机制。即通过资产上市的方式，吸收社会资本，盘活存量供热项目，加快公司资金周转，加速资源化业务布局。

二、核心竞争力分析

1、领先的技术优势

截止本半年报披露日，围绕核心技术，山高环能及下属公司已获得多项发明专利，包括厌氧反应器、餐厨垃圾预处理、沼气提纯、数字化技术等自主知识产权329项，先后承担了国家“九五”攻关、“十五”、“十一五”、“十二五”重大科技支撑专项、“863”国家课题等多个国家级重大科研任务，获得多项国家级、省级科技进步奖，并先后被评为国家火炬计划项目承担单位、高新技术企业。新城热力亦是行业的佼佼者，曾荣获第一届热力行业节能环保百强企业荣誉，为北京市供热协会理事单位、中国环境科学学会团体会员、北京市供热行业）安全生产标准化企业。

公司始终将技术研发与工艺创新作为公司的重点工作，重视新技术的研发与应用，以实用技术的工程转化为技术研发的主要工作目标，不断推动公司技术服务创新及优化，以适应市场的变化及需求。报告期内公司进一步加强了在餐厨垃圾领域的核心竞争力，对以下技术进行了迭代。

1）预处理-涡流制浆技术

涡流制浆技术成功应用于济南、银川、武汉、太原等餐厨垃圾处理项目。预处理工艺段采用先进的涡流制浆技术，可对餐厨垃圾进行破碎制浆，使油脂冲洗更加彻底，并将固体中的有机质冲洗到浆液中，提高COD，从而提高厌氧工艺段的产气率。运用该技术可将餐厨垃圾提油率提高0.5%-1%。未来，公司该项技术将在其他项目上复制推广，持续提升项目产能。

2）厌氧发酵-沼气脱硫技术

添加微量元素复合制剂技术成功已成功推广应用于武汉、青岛、兰州等餐厨垃圾处理项目。通过技术的应用，厌氧微生物活性提高明显，沼气产率提高10%；沼气组分实现优化，H2S的含量最低降至200ppm以下，减少沼气脱硫工艺环节，实现沼气可直接发电或锅炉利用。

3）污水处理-汽提脱氨技术

污水处理工艺段中的汽提脱氨技术成功应用于济南、银川、武汉餐厨垃圾处理项目。该技术利用气液相平衡的原理，实现氨氮的充分去除，可使厌氧消化液中氨氮降低80%-98%，并利用射流回收原理回收1%碳酸氢铵，实现资源化利用，该技术后续生化无需加入碳源，可将膜系统产水率提至95%以上，总硬度降低50%-90%，大大减少污水生化系统的池容，从而降低运行成本。

4）有机浆液制备碳源技术

利用餐厨有机浆液制备碳源技术已成功应用于天津、烟台、菏泽餐厨垃圾处理项目，在减少厌氧、污水负荷的同时，降低污水系统外购碳源，从而降低系统运行成本。

2、稳定的运营项目经验

公司潜心深耕环境与能源领域，持续专注于城市餐厨有机废弃物处理，是目前国内有机固体废弃物投资运营细分领域领先企业。下属公司服务范围覆盖全国，投资建设运营了济南、青岛、烟台、太原、石家庄、银川、武汉、兰州、天津、湘潭、大同、菏泽等地区多个大型城市餐厨垃圾处理及资源化项目，在有机固废无害化处理与资源化利用、绿色能源开发应用领域，形成规模化发展格局。

三、公司面临的风险和应对措施

1）餐厨项目进展不及预期

公司未来主要业绩增量将由餐厨废油脂产能不断释放来贡献。若目前在手项目建设、投产、运营等任何阶段不及预期，将对公司业绩造成影响。公司将持续加强市场研究，关注国家宏观政策、经济形势和行业发展动向，科学应变，围绕公司主业，借助资本平台，以废弃油脂资源再利用为切入点，通过产业链的纵横向延伸把握发展机遇、对冲化解风险。

2）环保产业政策和地方补贴变化

近年来，随着我国城镇化水平提高、城乡居民基数增长，环保产业日益受到重视。环保行业得到国家相关部门和地方政府的大力支持。除政策推动外，地方政府在垃圾处置及资源利用方面给予了一定的财政补贴。但如果未来行业政策或者地方补贴发生变化，则会给公司的未来经营产生不利影响。公司将密切关注国家宏观经济政策的变化，对其进行分析研究，加强与地方政府的沟通和联系，提高公司应变能力和抗风险能力。

3）环境污染风险

公司业务在处理过程中产生的各项污染物排放是否达标是公司日常生产运营的核心任务之一，也是保持特许经营权项目经营合法性的必要条件。报告期内，公司采用了成熟的污染防治技术及严格的污染防治措施，确保生产运营过程中产生的各项污染物排放符合国家标准。但如果项目出现突发机械设备故障、工艺控制事故等突发情形，导致公司在生产运营过程中的污染物排放超标，公司不仅存在无法取得超标阶段处理费收入的可能，而且存在被政府主管部门处罚的风险，从而对公司的生产运营产生重大不利影响。若公司因环境保护等方面的重大违法违规行为受到行政处罚，公司可能会面临36个月内不得再享受相应的增值税即征即退政策的风险。

4）出口业务变动

公司出口业务占比较高，若公司油脂业务出口价格波动大、公司产品不能持续满足欧盟、美国等国家要求或主要出口业务资质的续期、出口国家的贸易政策变化，都将会对公司短期内的盈利产生不利影响和风险。公司将通过市场需求情况积极调整销售策略，扩展海外优质客户资源，锁定最优出口价格，确保公司持续盈利能力。

5）供暖收费价格、热源价格

新城热力属于城市供热行业，经营活动受国家产业政策的影响较大。由于供暖收费标准直接影响到企业和居民的切身利益，政府对供暖价格实行政策性调控，公司本身不具备定价权。如果政府调整供暖价格，将对公司的生产经营和盈利能力产生影响。新城热力的热源主要来自工业余热，按实际使用热量结算，该热量结算价格一般参考政府指导定价。如果未来热源价格产生波动，将会对新城热力的生产经营和盈利能力产生影响。公司会密切关注国家相关政策，积极做好相应准备，应对政策变动带来的风险。